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生意社:2018年白糖行情一路下跌

食品配料2018-12-29 来源:生意社

  一、国内白糖价格走势图

本月白糖价格曲线

  (图片来源:生意社商品分析系统)

  据生意社数据监测,2018年糖价呈震荡下行行情,年初价格为6400元/吨,月末价格为5100元/吨,跌幅20.31%。

  二、市场分析

  第一季度白糖销售的低迷超过市场预期,单月销量同比大幅降低了27%,主要就是中间商和终端消费库存量较低,补库情况较差所致。华北销区价格持稳为主,库存较少,成交清淡。西南销区食糖价格部分地区下跌,库存总体偏少,成交一般。

  国际方面:国际食糖市场增产格已定,尤其在本月有继续增长的空间,但进入4月份后,印度、泰国和欧盟等国陆续收榨,巴西新榨季生产开始,巴西的减产预期将成为市场主流,增产国家的出口普遍降低,并未随增产一同提升。

  第二季度白糖价继续下跌,受到外盘的持续走弱拖累,巨大的内外价差令走私量抬头。另一方面,国内处于增产周期,还增发了50万吨配额外进口许可,再加上需求持续平淡,现货市场持续疲软。而到了17/18榨季后期,甜菜糖仓单量较大,流出缓慢,也令盘面承压。随着高基差和较大的近远月价差出现,甜菜糖仓单问题逐渐消解,随后外糖的止跌反弹,配额外进口利润转为负值;国内打私力度加大令走私得以严控、再加上偏低的陈棉结转库存和社会库存等因素支撑,2018年全年郑糖跌幅逾19%,广西南宁南华现货报价也自年初的6150跌至目前的5150,跌幅16.3%。

  第三季度白糖价格依旧呈下跌态势,2017/2018榨季国内产糖1031万吨,消费量预计为1480万吨,供应缺口450万吨,而如何填补缺口是关键。截至7月底,我国累计进口食糖209万吨,预计最终进口280万吨左右,这意味着市场可能仅有170万吨的供应缺口。截至7月底,糖厂工业库存为270万吨,同比增加6万吨,供应缺口被走私糖填补。

  7月单月销糖110万吨,同比增加48万吨,产销率高于去年同期水平;但由于7月采购量过大,导致8月白糖销售压力不减,后市白糖补库减弱;而7月新增工业库存环比下滑28.9%至270万吨。后期对于白糖新增工业库存延续季节性下降。

  第四季度白糖价格保持下跌行情,国内产销方面,17/18榨季全国食糖产量1031.04万吨,甘蔗糖916.07万吨,甜菜糖114.97万吨。截至2018年9月底,本制糖期全国累计销售食糖985.88万吨,累计销糖率95.62%。11月后,南方新糖上市,供应进入高峰期,消费淡季,库存积累增加,库存压力在资金压力和存储压力的作用下降对价格带来较强压力。

  国际:由于巴西18/19榨季产量低于预期、欧盟遭遇干旱损及产量、印度及泰国产量预估下滑,18/19榨季全球糖产量预期同比小幅下滑,而考虑到健康问题,食品和饮料生产商很可能继续减少产品的含糖量,全球消费增速放缓,18/19榨季全球产量仍将高于消费预估,依旧处于产需过剩的格局,但过剩预估量较前期有较大幅度下调,较上榨季减少;而低迷的国际糖价已经影响到19/20榨季的糖料种植,19/20榨季全球糖产量预计将继续下滑,全球产需格局预计将在连续两年过剩后出现短缺。目前国际机构多预期18/19榨季全球产需过剩100-300万吨,已较2018年上半年预期的400-700万吨大幅下调;多初步预期19/20榨季将短缺200-300万吨左右。其中国际糖业组织(ISO )最新下调18/19榨季全球糖市产需过剩预估至217万吨,并初步预期19/20榨季糖市将面临200万吨的小幅产需缺口,糖市产需过剩阶段将终结。

  三、后市预测

  生意社白糖产品分析师认为,18/19榨季为增产周期的第三年,供需形势预期平衡偏紧。随着贸易救济即将到期,在当前产业形势严峻、国储库存高企的情况下,直补政策出台的可能性大增,2019年国际糖价上下空间预计均有限,区间10-15.5美分。

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